Interactive Brokers(盈透)管理经营模式研究

发表于 2010-11-03 21:16 | 阅读 219 次阅读

一、Interactive Brokers简介
Interactive Brokers Group, LLC(盈透集团有限责任公司)(以下简称“IB”)成立于1977年,于2007年5月在纳斯达克市场上市,是全球最大的电子券商之一。总部位于美国康涅狄格州的格林威治,在美国、瑞士、加拿大、香港、英国、澳大利亚、匈牙利、俄国和爱沙尼亚的员工共650名左右,董事长兼首席执行官汤姆斯•皮特菲拥有公司85%的股份。IB成立32年来,已发展成为拥有超过40亿美元股本资产的美国第16大券商,全球期货佣金商业务排名第17位。IB受SEC(美国证券交易监督委员会)、FINRA(金融行业规范权威)、NYSE(纽约股票交易所)、SFA和世界其他监管代理的监管。
IB是自动化的全球电子经纪商和做市商。IB代理和交易的品种覆盖20多个国家的70多家交易所和13个世界主要外汇货币市场,包括全球主要的期权、期货、股票、外汇和债券。目前,IB及其附属公司的股票期权交易量占全世界交易所股票期权交易总量的14%。在经纪代理业务中,IB能为交易者提供种类繁多的电子交易产品的直接进场、执行在线交易和提供结算服务,为客户提供迅捷的跑道。目前,每天在IB的电子化经纪业务平台和衍生品做市商平台进行交易的投资者超过9万人,进行70万次之多的交易。在私人交易业务中,IB从事自己账户大约6,500个不同产品电子交易的做市商活动。
二、Interactive Brokers的管理经营模式
(一)高效的运营杠杆
在全球的大型知名券商中,IB拥有与众不同的商业运营模式,IB的公司架构是建立在一个运营杠杆很高的技术平台之上的,这也是其在经营上取得成功的根源。运营杠杆是企业经营中的魔法棒,如果使用得当,会帮助企业实现收益最大化,同时还能最大限度地降低成本。高效的运营杠杆在IB之所有能够成功实现,主要依靠的不是强大的人力资源,而是成熟的计算机系统。正是后者在股票和期权的全球化交易之路、提升电子交易所交易速度以及奠基算法交易三方面给美国证券市场的发展带来了深远影响。
作为一家企业定位清晰的电子券商,在IB的全球500位员工中,程序员的数量占40%以上,25%是客户支持人员,5%是销售人员,相对而言管理和后台服务人员的比例非常少。这样的员工结构即使在其他在线经纪商内部也十分少见。连公司董事长兼首席执行官汤姆斯都始终坚称自己是一个程序员。依靠高效的运营杠杆,IB的运营成本年增长率仅有5%左右,而年收益却以30%、40%的速度增长,公司得到了迅速的发展。2006年和2007年,IB每个员工平均创造利润100多万美元,成为华尔街的一个经营奇迹。
在经营领域方面,IB不走多元化之路,目前只开展两项业务:电子做市商业务和电子券商经纪商业务。电子做市商业务由Timber Hill运作,网上经纪业务由Interactive Brokers运作,两家公司都在Interactive Brokers集团的控制之下。IB凭借少而精的经营领域,并以电子做市商业务和电子经纪商业务相结合的运作方式增强了公司的竞争力,带来了单一经纪公司所不具备的许多优势。目前,IB在全球70多个交易所进行着电子化交易,经营的证券有9400种。2005年成为美国第16位的大券商,2007年全球期货佣金商业务排名第17位。2007年5月3日,IB在纳斯达克上市,代码为IBKR,正式进入公众视线。目前,IB已成为全世界最大的电子券商之一。
(二)领先的交易技术
IB是现代证券电子化交易的推动者和成功典范。早年,正是由于公司董事长兼首席执行官汤姆斯无法接受那种传统的、倒退落后的华尔街交易方式,一直坚持通过自动化来大幅度提高交易效率的想法,才诞生了IB,并奠定了IB此后的企业发展方面——专注于期权和其他衍生品的电子交易。IB在交易技术开发方面的很多成就都可以载入美国证券市场发展的史册。1983年,IB旗下的Timber Hill公司发明了世界上第一台可以交易的手持电脑。1985年,纽约股票交易所推出了期权交易,为了从竞争对手那里获得足够的市场流动性,该交易所批准了IB使用自有技术的请求。新的交易科技取得了成功,IB也从成功中获得了足够的资金用以升级其技术,最终推动了美国证券交易行业的技术革命。IB把世界范围内的股票和衍生品联系在一起,创建了ECN电子通讯网络,并将ECN电子通讯网络与汤姆斯的算法交易结合在一起,创建了一个智能化的、寻找最佳交易路径的系统,使得市场更有效、买卖盘口更紧、速度更快。1987年,芝加哥交易所准备停掉已经开通四年的,但仍缺乏流动性的标普500指数期权。IB再次抓住重要机遇,向交易所申请使用自有技术,获准后一年,Timber Hill公司就使期权交易在市场中获得了足够的流动性。目前,标普500的期权已成为美国最具活力的指数期权之一。20世纪90年代后,IB又在汤姆斯的带领下设计了一种新的交易科技,可以把一个上市公司的大交易指令分解成小的指令单,并送达不同的交易市场。这一新的系统最终成为IB今天存在和发展的基础。1999年,IB向美国证券交易委员会提议在期权市场推行电子化报价,以确保投资者可以获得最好的可能价格。在确信交易电子化可以帮助投资者获得最有利价格后,监管当局开始强令推进使用这种交易科技,汤姆斯也向美国的交易所施加压力,推动从喊价市场向电子自动撮合市场的转变。Timber Hill很快成为了全球最大的电子化证券交易的做市商之一。
如今,IB已奠定了在交易科技上的优势,并一直致力于建立直接进场的交易系统,以实现交易的快捷;致力于交易科技的研发,始终把简单化、自动化作为最终追求的目标。在证券交易方面,拥有全美最先进的Algo算法交易平台,能够找到最佳的成交路径;在外汇交易方面,通过ECN电子通讯平台,可以为客户提供超低的点差,而不对冲客户的交易指令;在期权交易方面,可以提供全电子化交易平台,提供更优的期权报价,给市场提供更多流动性。不计其数的公司复制着盈透公司的智能下单系统,直接进场和算法交易系统也已经被瑞士信贷、第一波士顿、高盛、美林、摩根斯坦利等大的华尔街公司所采纳,参与的交易所已由原来的Amex、CME和NYSE发展到今天的70多家交易所。通过基于Java的TWS交易平台,整合了输入、监控以及分析客户交易活动的所有必需工具,IB的客户可以以极低的佣金随时登陆14个国家的70多个交易所,交易股票、期货、外汇、期权、指数基金及共同基金,直接进场到CBOT、CME、NYMEX、NYBOT,以及加拿大、英国、比利时、法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、瑞典、瑞士、澳大利亚、香港、日本及新加坡等国家(地区)的交易所,参与全球市场的交易。
(三)全球化的交易通道
经济全球化的核心是资本全球化,资本全球化的核心是交易全球化。IB是全球大部分交易所的会员,可以在全世界70多家交易所及交易中心的期权、期货、股票、外汇和债券等交易工具中传递、执行和处理交易指令,客户通过多功能交易平台可以直接进场交易全球各类资产。
凭借直接成为全球大部分交易所会员的交易通道优势,以及独立研发交易系统及交易平台的技术优势,IB不必依赖任何软件提供商,只依靠自己就与全球交易所直接连接起来,实现了直接进场交易。由于交易软件为自主研发,所以IB能在最短时间内实现市场的各种新需求。交易通道及交易科技上的优势,使得IB可以以低成本服务客户,自然而然就通过低佣金的方式让利给了客户。
(四)完备的资金安全保障
IB拥有完备的资金安全保障体系。除认证、监控、账户隔离等常规的安全保障措施之外,IB还提供了高达3000万美元的证券账户保险,也就是说,客户在IB的证券账户受到高达3000万美元的保护(包括100万美元的现金),大大超过了美国有关部门的相关规定。美国证券法规定,券商应当向客户提供最多50万美元的证券投资者保护公司(SIPC)保险。IB的证券账户保险由证券投资者保护公司(SIPC)和伦敦劳埃德保险公司提供。SIPC给每位顾客提供首先的50万美元(包括到10万美元的现金)。在总计限制为1.5亿美元的条件下,对那些受到SIPC全面保护的顾客,劳埃德公司提供额外高达2950万美元的保护(包括90万美元的现金)。所有货币种类的股票、期权、权证、债务和现金的市场价值都包含在这一保险范围以内,期货、期货期权和单一的股票期货不包含在内,但可用的现金会定期地从客户的期货账户转到客户的证券账户以尽可能地受益于保险覆盖。和所有证券公司一样,这种保险是提供针对经纪人-经销商的失败的保护,不针对证券市场价值的损失。有了规避代理风险的保障措施,客户自然可以在IB放心投资。

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    • 站长:IB(盈透)资深客户,开户专家,1978年生于佛山,引领大家走出TWS及IB迷雾,赢在起跑线。
    • 砖家:36岁爆仓263万人民币,即使如此,仍然坚持信念,不断前行,从第三届开始参加期货日报举办的全球衍生品实盘交易大赛,务求能重新崛起,传播正能量。
    • 盈透:第一家在中国大陆设立官方代表处的美国网络券商。

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