程序化交易–交易策略执行的保证–访光大期货刘征宇

发表于 2010-11-04 21:59 | 阅读 201 次阅读

  文华财经:刘先生您好,很高兴您能接受采访。对许多投资者来说,“程序化交易”或许仅是一个名词而已。那么,您能否为大家介绍一下程序化交易的特点与优势?

  刘征宇:程序化交易包含两层含义:策略的程序化和程序化的执行。

  成功的期货投资取决于策略的有效性和良好的交易习惯。投资失败案例中,很大比例可归因于缺少明确的、完整的交易策略,以及执行不力。这种现象在新入市的投资人士中尤其明显。程序化交易的最大优势就表现在策略的完整性以及执行的客观性。

  在编制交易程序时,投资人必须想明白自己的交易策略,而且能够准确、明白、不含逻辑错误地表达出来。投资人或者完善自己的策略,或者接受别人提供的、自己可以理解和信任的策略。相对于“噪音”交易方式而言,这是一个巨大的进步,是迈向成功的关键一步。

  程序化执行指投资人借助计算机自动监控行情,在符合预设的条件时触发指令,或者自动执行指令。这是现代计算机技术发展对交易技术的巨大贡献,使得投资人交易策略的观测、执行变得客观准确、简便易行。

  好的计划需要准确的执行,执行不到位则任何计划都是纸上谈兵。在急速变化的市场环境中,投资人的情绪高度紧张,思维往往受到最临近价格的影响而失去对全局的客观判断。随机应变式的判断和执行大多既不理性、也不客观。一些经验丰富的投资人,在面临止损关口的时候,也常常犹豫不决,就是这个原因。事实上,靠盯着行情屏幕随机应变交易的投资人,几乎没有实现长期稳定盈利的案例。

  采用程序化交易方法的投资人不得不在交易前确定交易策略。虽然最初的阶段,投资人或多或少会改变或者忽略一些交易指令,投资人仍然可以意识到他正在犯错。对正确交易习惯的认识与犯错的代价相配合,使投资人习得正确的交易习惯终成为可能。

  传统模式下,投资人采用手工试算的方式评估策略,或者采用边交易、边验证的方式,工作量很大,而且往往难以坚持,这也是为什么在过往成功的投资人寥若晨星的原因之一。程序化交易开发、测试、执行平台使得策略的研究、验证、改进变得简便易行,期货交易正在大步进入策略交易时代。

  就像计算机软件不断启发我们的思维一样,程序化交易平台也在不断启发我们的策略思维,交易者的思维仿佛插上翅膀,在更广阔、高远的空间里翱翔。

  文华财经:您对程序化交易有着丰富的编程和实战经验,您是否愿意在此与大家分享您的成果与感受?

  刘征宇:程序化交易对我来说,意味着信念、效率、执行力和策略演进能力。

  行情演变永远是波浪形前进,趋势和震荡交替出现。交易策略也大体分为趋势交易和反趋势交易。趋势交易指当趋势确立后进场,在趋势明确结束后离场。因为要确立趋势的成立和结束,趋势交易将放弃趋势开始和结束阶段的利益。趋势交易对于波幅较大的趋势比较有效而且比较安全。

  当趋势的波幅缩窄到一定的程度,即转变成震荡行情。在趋势确立的位置前后行情反转,用趋势交易法可能面临损失,此时反趋势交易法有了用武之地。反趋势交易法便是指和趋势交易反向而行,在上升趋势确立的时候卖出,在下降趋势确立时买入,也就是平常所说的“高抛低吸”。反趋势交易在震荡行情中有效,但是风险极大,对于缺少经验和执行力的新入市者并不合适。

  趋势交易、反趋势交易、形态交易构成交易策略的最基本组件。交易模型的开发就是针对特定的品种,采用其中一种或者多种策略编制成程序,然后经严格测试后应用于交易实战。

  以均线交易策略为例,很多人知道收盘价处于均线上方为上升趋势,位于均线下方为下降趋势,但是并不知道长期坚持这样一个单一策略的结果如何,以及多少天数的均线合适。有了程序化交易平台,这个问题迎刃而解。

  投资者可以自行编制一个均线交易模型如下:

  AA:=EMA(CLOSE,N);

  CROSS(CLOSE,AA),BPK;

  CROSS(AA,CLOSE),SPK;

  在文华财经的程序化交易模块中测试该模型,可以了解该策略在历史行情中的有效性,同时找出最合适的均线天数(N)。投资人还可以采用模拟交易的方法在未来的行情中验证。如果投资人对于这样一个简单的均线策略在某一品种上的有效性抱有信心,就能够坚持策略并取得盈利。

  有一些投资人对程序化交易心存疑虑,这是不必要的。就像OFFICE软件可以帮助人们更好写作和编辑文章,但并不能对文章的质量负责一样,程序化交易使策略的程序化、可测量、可执行成为可能,交易思想仍然是投资人自己的,需要对交易结果负起责任的仍然是投资人自己。

  技术可以让人更强大,但是成功的要素仍然在人的心中和脑海中。

  文华财经:您认为程序化交易的使用会给投资者及期货公司带来哪些便利与好处?

  刘征宇:投资人从来没有像今天这样幸运,程序化交易就像GPS导航系统,可以大大缩短投资人学习正确交易理念、正确交易习惯的过程,对应的学习成本也会大大减少。

  在投资人培训实践中,我们采用过对比体验的方法,先让受训投资人自主参与股指仿真交易,然后让投资人用交易模型参与仿真交易,方法和结果的差异给投资人留下深刻印象,很快理解了交易过程中策略、纪律、资金管理的重要性。这对于正确交易习惯的养成有很高的价值。

  投资人借助于程序化交易,可以轻松监控多个交易品种,轻松实现投资品种组合,以及交易策略组合。这对于捕捉机会、分散风险有重要价值。

  对期货公司而言,这是提高客户生存、获利能力的重要工具,最终关系到客户的满意度和公司的口碑。越来越多的期货公司关注交易辅助软件、交易策略支持,这些是对客户的价值服务,是期货公司获得更多收益的合理理由。

  文华财经:有人说,“程序化交易能帮助投资者克服人性贪婪和恐惧”,对此您有何看法?

  刘征宇:因为市场属于混沌支配,未来无法准确预测,投资人往往转而依赖主观猜测,这自然而然和个人情绪紧密相连,比如“希望、贪婪和恐惧”。

  “贪婪和恐惧”并不是贬义的,是人性中“自我”的自然构成,即是进取的动力,也是自我防护的手段。投资人要思考的是如何去克服它对交易的负面影响。

  “贪婪和恐惧”的直接表现是人们往往错误高估个人当下的能力却低估长期的能力和表现。一个投资人如果甘于50%的年回报,20万元初始资金可以在10年间变成1000万元。如此长期投资的丰盛回报,很多投资人从来没有思考过,也未有耐心去坚持。从调研数据来看,绝大部分白手起家的千万富翁,财富积累过程大都在10年以上。外界常有暴富的错觉,是注意到了这些人有几年财富快速增长,却忽略了在之前的过程,那过程才是之后财富倍增的关键,而且往往充满了挫折和坎坷。大部分人无法坚持这个过程,也就和财富失之交臂。

  相反,很多投资人高估自己当下的能力,不甘心于理性的回报目标,因而过于冒险,最终连本金也不能保全。

  恐惧的根源是投资人对于自己所做的事情没有把握。恐惧有很大的破坏性,在做对趋势时握不住单子,在做错方向时没有勇气止住亏损,小赢大亏,最终的结果往往是亏损。

  程序化交易模型的设计和开发过程,投资人可以直观观测到自己的交易思想能够有多大的获利潜力,可以避免不切实际的幻想。同时因为对自己的策略有了信心,也就可以更好面对行情的起起伏伏,战胜恐惧。

  交易在很大程度上是艺术,一个交易高手有可能在一年内获得数倍的高收益,这是程序化交易难以达到的境界。程序化交易可以帮助投资人实现稳定、安全地获利,这是迈向成功交易者的第一步,也是关键的一步。

  在我心里,程序化交易者的未来是光明和值得期待的。

  文华财经:对于程序化交易的初学者来说,您认为他们可能会面临哪些困难?应该怎样做以避免造成较大的失误?

  刘征宇:对于很多初学者来说,需要过几个关。一是期货的专业知识关,这是最起码的。其二,需要切实了解交易的过程。我们发现,在交易失败的案例当中,有相当大的比例是因为下错了单、下反了方向、下错了手数、甚至下错了品种。这样的一些过错带来的损失也非常大,这些问题都是初学者需要解决的。其三,注重心理控制能力。交易过程紧张、枯燥,很容易导致焦虑、抑郁等情绪症状,如果不能很好调节,对交易结果和身体健康都有负面影响。主动的情绪管理是成功交易的关键,也是最终决定谁是成功者的决定因素。

  然在程序化交易的具体实施过程当中,我建议初学者在开始的时候选择一些比较简单、能够理解、交易次数不是太多、有一定的获利能力的交易模型。初学者采用这样一种方式给自己3~6个月时间来熟悉市场、适应交易过程,在交易过程当中建立起对市场的感觉以及与市场和谐相处能力。这些都是没有办法通过讲课和教授的方式实现的。这就像学开车,师傅教的再好,他驾轻就熟的感觉还是必须要经过数个月的亲自实践才能获得。一个初学者进入市场,就像学习游泳者应当先学会游泳,熟悉水性,才适合去搏击更大的风浪,挑战各种复杂的水域。这才是比较安全的自我发展策略。

  文华财经:那么在编写及使用程序化交易的过程中,初学者还需要关注哪些问题?

  刘征宇:1、不要过度追求回报率,稳健是更重要的考量。

  2、避免过度优化,过度优化实际上是对某一品种、某一个时间段的拟合,并不能保证未来的绩效。

  3、测试时要涵盖尽量多的历史数据,最好能够在多个品种中测试。如果有一种策略,严格适应某一个品种,除此以外的品种都会亏损的话,我不会考虑采用。我设计的交易系统,至少会在不少于3个非相关的品种上有效。

  4、最大资金回撤、连续亏损次数、风险报酬比是比赢利率更重要的指标,关系到投资人能否坚持,以及能否有效抵抗意外的风险。

  5、执行的纪律非常重要,如果选择性执行,或者经常改变策略,结果会变得不确定。

  6、编写方面,特别要注意策略和语句的简单、直观。

  文华财经:在沙龙上有学员提出了“全自动的程序化交易”这一概念,您认为这种无需人为操作的全自动程序化交易有可能实现吗?

  刘征宇:全自动程序化交易完全是有可能实现的,而且在国外已经有实际的运用。但是不管自动执行的是一个什么情况,始终还是会需要有人在监控。比如说国外的地铁,有很多已经是无人驾驶。但无人驾驶不等于没有人管理,在中控室还是有很多人在监控,只不过是没有司机坐在车上而已。所以自动化交易只是让交易效率提得更高,但是不等于是“无人驾驶”,还是需要有人监控系统。以我们现在的交易技术环境为例,交易指令的形成和发出是在本地而不是在服务器上,那么,如果工作环境遇到了突发事件,比如说,停电、计算机当机或者互联网出现故障,碰到这些状况所制造的风险都需要人工处理,并不是自动交易能够应对的。

  自动化交易不应该是投资人成长过程中过分在意的技术,它的存在有它存在的必要,比如说在国外有这样的自动交易程序,专门是抢帽子的,博一个非常小的利,没有办法用人工操作。但是国内大部分的交易,在交易频率不是特别高、要求不是很苛刻的情况下,个人认为使用半自动交易完全没有问题。决定赢利的是交易策略,执行的方法不是决定性的。任何投资人都要先解决能不能获利的问题,然后再追求更好的执行方法。

  文华财经:作为文华程序化交易的合作伙伴,您一定非常熟悉我们的软件产品,那么,您认为文华的程序化交易系统的优势在哪里?又有哪些需要改进的地方?

  刘征宇:文华财经的程序化交易系统优点很明显,开放式平台,人人都能利用这个平台将自己的交易思想程序化。交易指令简单易学。测试报告符合主流的评估体系和标准。文华开发的交易辅助软件-一键通 很实用,可以大大提高交易指令的准确性和下达速度,模型触发使交易的自动化程度大大提高。

  需求在不断变化,改进是软件开发商永远的任务。在我看来,目前最需要改进的是交易模型的管理。现在方式是,模型加载了就在运行中,使得交易过程中的模型调用、测试、关闭遇到一些麻烦。如果有一个控制台,对于模型的运行进行管理,或可大大方便使用者。

  当然,相信其它的投资人还会有很多很好的建议,我们都期待着文华财经不断进步和成长。

  文华财经:感谢您给文华提出的建议,接下来请您谈一谈,您是如何看待程序化交易在我国金融衍生品市场的发展前景的?随着各个期货品种的不断增加,程序化交易是否会得到更广泛的应用?

  刘征宇:程序化交易将得到普及是毫无悬念的。从我自己的工作实践来看,程序化交易把交易彻底显性化,这是一个非常大的贡献。对于很多对交易感到陌生和恐惧的投资人来说,程序化交易既可以增添他们的信心,也可以提高他们的盈利能力和生存能力,可以激发他们很大的兴趣去发掘自己的交易能力。现实中,已经有越来越多的机构开始重视这一方面的研究、开发。

  程序化交易在发达国家已经得到普遍的应用。和系统化交易相对应的可称为“情绪化交易”,越来越多的投资人认识到,“情绪化交易”很难走向成功。程序化交易是系统化交易的实践平台,就像图形化操作系统(比如Windows)是信息时代的实践平台一样,在未来的交易世界里,程序化交易将得到广泛的认同和应用。

  文华财经:随着我国经济与金融衍生品市场的快速发展,将会有越来越多的投资者参与期货交易,您对刚进入期货市场不久,或即将进入期货市场的投资者有何建议?

  刘征宇:技术毫无疑问是重要的,但对于他们的成功而言,技术只是一小部分因素,更加重要的是他们的心理控制能力,以及自我管理能力,这在投资当中占有绝对重要的地位。曾经有一个农夫遇到一头调皮的母牛,每次一桶牛奶采满后它都会不小心把牛奶桶打翻,当然农夫就会前功尽弃。这种现象在期货投资人当中是很普遍的,很多人不是没有赚到钱,但是他总是会很调皮地把以前赚到的钱都亏光。如果投资者总是处在这样一种状况下,他应该去思考原因在哪里以及怎样改善。这一定不是简单的技术原因,如果是技术原因那么他可能从来都没赚到过钱。投资者有能力赚到钱,但是他锁定不了他的钱,以及他的钱不持续增长的原因,更多的出在心理层面、潜意识层面。看到投资人在亏损或权益的震荡当中感到无奈和痛苦,我很想给他们一个建议:不如停下来,看几本关于心理控制、心理建设的书,或者去考一个国家心理咨询师的专业资格。通过几个月的学习,对个人的改变会很大,了解情绪产生的原因,学习面对情绪、化解负面情绪、自我激励,这些都是成功投资者必须具备的素质。当一个人能够管理自己时,那么所有的成就都将是水到渠成的。

主流产品

  • HKFE:恒生指数(HSI)
  • HKFE:小型恒指(MHI)
  • HKFE:国企指数(HHI)
  • NYMEX:纽约期金(GC)
  • NYMEX:纽约期银(SI)
  • NYMEX:纽约原铜(HG)
  • NYMEX:纽约原油(CL)
  • IDEAL PRO:欧美(EUR.USD)
  • IDEAL PRO:美日(USD.JPY)
  • KSE:K200指数期权(K200)
  • SGX:新华A50指数(XINA50)
  • 核心提示

    • 站长:IB(盈透)资深客户,开户专家,1978年生于佛山,引领大家走出TWS及IB迷雾,赢在起跑线。
    • 砖家:36岁爆仓263万人民币,即使如此,仍然坚持信念,不断前行,从第三届开始参加期货日报举办的全球衍生品实盘交易大赛,务求能重新崛起,传播正能量。
    • 盈透:第一家在中国大陆设立官方代表处的美国网络券商。

返回首页 | 关于我们 | 联系我们 | 网站地图 | 开户指南 | 开户图解 | 版权声明