艾迪·塞柯塔 交易系统凝心血天才犹如虎添翼

发表于 2010-11-04 22:01 | 阅读 153 次阅读

一:设计电脑交易程序

艾迪·塞柯塔在金融业内名头并不响亮,投资大众对他认识的不多,举例说,第一位出现在投机智慧栏的马加斯清清楚楚的说明,自己最初由失败的投机者摇身一变成为出色的职业炒家艾迪·塞柯塔的指点迷津功不可没,1970年初艾迪·塞柯塔在一间大型经纪行工作,自行设计及发展一套电脑买卖的程序系统,由于管理层的多番打扰,成绩为如理想,艾迪·塞柯塔对自己满怀信心决定自行创业,为自己炒卖,同时管理小量的基金,根据自己设计的电脑买卖程序系统作出买卖的决策。由72年到88年成绩超人,以其中一个户口为例,五千美元开始,至88年为止,增长超过250000%,如果将期间客户提款的数额拨出计算,增长率更高,艾迪·塞柯塔管理的基金长时间的高速成长,似乎尚无其他炒家可以与之比拟,史惠加访问马加斯的时候,马加斯大力推荐[你必须访问艾迪·塞柯塔他不但是极出色的炒家,而且是极出色的思想家,艾迪·塞柯塔买卖的基础全部以电脑发出的讯息作为依据,报价机退避三舍。

艾迪·塞柯塔开始投机生涯,也难免尝尽酸甜苦辣,1960年末美国财政部停止出售白银,艾迪·塞柯塔认为此举将会导致白银价格上升,一心以为鸿福将至,开立期货户口,准备大展身手,在等候入市机会的时候,经受不住经纪的引诱艾迪·塞柯塔沽空黄铜,结果最终以止损离场,金钱及信心同时惨受折磨,痛定思痛之余,精心等待买入白银的良机,可惜购入白银之后,银价开始回头下跌,消息利好,而价格反而回顺,其实是投资市场常见的事情,但对于当时的艾迪·塞柯塔来说,自然造成惨痛的经验,入市后不久在次止损离场,市场的变幻莫测,令到艾迪·塞柯塔深感诧异,百无聊赖之际,理唐志仁发表议论,认为电脑的买卖系统,纯粹以跟随大势趋势作出买卖的决定,就足以在投机市场上大派用处取胜胜利,艾迪·塞柯塔出身于麻省理工学院电子工程系。但对于投机心理学极有研究,心理学方面的研究成果,对于炒卖成功艾迪·塞柯塔承认占有重要地位。艾迪·塞柯塔过人之处,尚包括观察入微,及反应敏捷。举例来说,史惠加习惯将手表拨快,避免迟到。艾迪·塞柯塔在接受访问期间,便问[你将手表拨早若干时刻],艾迪·塞柯塔给人的感受。不但炒卖成绩出众,兼且已经寻获生活真正意义,天下海阔天空任我飞翔。

二:英雄无用武之地

艾迪·塞柯塔首次与投机行业结下不解之缘,他在一间大型经纪行担任分析员,并且负责设计电脑买卖系统。由于艾迪·塞柯塔设计的电脑程序证实可行,经纪行通过数百名营业员向外界推销该套买卖程序,同时吸引数百万美元的资金,根据电脑讯息的指示进行买卖,在1970年代初期,几百万美元已经属于相当庞大的管理基金,可惜试验成绩并不理想,导致艾迪·塞柯塔毅然决定辞职,自行创业,理由甚为简单,管理阶层经常漠视电脑发出的买卖信号自作主张作出决策,结果便是炒的一团糟,下面举出一个典型的例子,糖价在五仙的价位,电脑分析系统发出买入讯号,管理阶层认为不宜冒险进货最好在糖价回吐二十点的时候才购入,期糖的价格义无反顾头也不回的继续上升,决策层认为不宜进货,最好在糖价回吐二十点才加入战斗。价位仍然上升,若无买入的机会,最后决定等候回吐五十点才是适合的入货时机,三反四次的错过上车的机会之后,糖价突破九仙大关,决策者这时反而认为牛市形成,机不可失,为管理基金购入期糖合约,结果期糖随即见顶回落,电脑接着发出沽出的讯号,决策同事在次视若无睹,自然一败涂地,全无纪律的买卖方式,令到英雄无用武之地,艾迪·塞柯塔除了自行创业之外,在无其他对策。

问:阁下毅然辞去分析员的工作,除了因管理阶层多方阻挠,令到基金成绩未如理想之外,可有其他原因?

答:有,管理层希望我修改电脑买卖程序,以增加买卖的频率,赚取较多的佣金。

问:修改程序,是否是艰巨的工作?

答:易如反掌,但做的次数多,出错的机会也比较多,并非明智之举,若依照管理层的意愿去做,买卖成绩将会受到不良影响。

问:公司明白你的苦衷吗?

答:刚好相反,管理层坚持要修改程序。

问:道不同不相位谋?

答:为了对客户负责,我决定辞去分析员的工作,改任期货经纪,管理少量的户口。

问:经纪生涯为期若干?

答:前后不过两年,最后转任基金经理。

问:为什么?

答:担任经纪或多或少会为佣金着想,对客户来说,并不公平担任基金经理,则纯粹靠真功夫创天下,要炒卖胜利才可以得到管理费及分红。

问:仍以自己设计的电脑程序作为入市的根据?

答:对,但不断改良。

问:管理基金的成绩,可否透露一二?

答:实际成绩,我暂时不打算公开,但其中一个户口可以作为代表,在1972年以五千美元开始,16年后赚取一千五百万美元以上,如果按照历年来户主提取的款项计算在内,成绩更加理想。

三:天人合一

问:阁下历年战绩非常突出,为何投资界的人士并无蜂拥而至要求加入?

答:非也,我经常收到加入基金的要求,但我甚少接纳新的户口。

问:生意道门,也拒绝不理?

答:宾主之间的互相了解,才可能够合作愉快,因此对于要求加入的新客户,必须仔细调查,认为合适才接纳。

问:审查的要点包括什么?

答:主要是客户对管理基金的态度,事实上,经理与客户的关系异常微妙,倘若,客户对于短期得失过于关注,将会影响基金经理的表现。

问:换言之,客户应该将眼光放在长期收益方面。

答:对,如果客户能够充分支持我的买卖方式以较长时间去衡量损益,可以畅所欲为,自然事半功倍。

问:开始时有多少客户参加?

答:大约六至七个,当时士1970年初期。

问:最初的一批客户,尚有多少继续宾主关系?

答:四个。

问:已经停止户口的损益如何?

答:其中一个客户赢了一千五百万美元,感到心满意足,提款后自己买卖,另外一位客户取得一千万美元的利润后决定归隐,在海边的地方购置房产,享受田园之乐。

问:什么帮助你设计第一套程序买卖系统?

答:理查。唐志仁的五日与二十日平均线交叉系统。及他的每周买卖制度,都是启发我的导师,事实上,今日小弟略有所成,唐志仁的功不可没。

问:也就是说,以第一套电脑程序买卖系统的平均线作为设计的基础?

答:对,以五日与二十日平均线交叉理论为主,略为经过修改,计算方式以EMA的办法处理。

问:为何不用传统的方法计算?

答:EMA的计算方法较为简便,出错的机会较低,第一套买卖系统以平均线为主,但每一个炒家都会拥有其独特的性格,因此,必须因材施教,将买卖策略加以修改。

问:未作更改之前,阁下与原始的系统是否可以相辅相成。

答:原来的买卖系统极为简单,但不容许作出越轨行为,因此经常出现个人的灵感与电脑的讯号互相矛盾的情形,令我感到非常困惑。

问:最后终于以电脑讯号作为买卖的根据?

答:经过修改的电脑程序买卖系统加入了杰出炒家的买卖规则,足以信赖,与本人合作无间。

四:失败的经验

问:多年投机生涯当中,可有某一年的成绩较为差劲?

答:有,以1980年的表现最劣。

问:道理何在?

答:商品期货以大牛市告终,而我的好友心态一时未能扭转过来,经常在低位买入,及尝试持有好仓面对一面倒向下的市势。成绩自然未如理想。

问:在此之前欠缺大型熊市的经验?

答:对,因此不得不以真金白银换取宝贵的教训。

问:当时阁下的风险管理制度是否失去作用?

答:实际上,电脑分析系统指示暂时离场而我则坚持继续作战,同时不断去寻找市势的顶点或者底点,结果在过渡抛售的情况下,持续下跌,令我投资损失不菲。

问:最后如何了断?

答:暂时停赛。

问:对出入行的炒家,阁下可以提供什么忠告?

答:将投机资金交与出色炒家代为炒卖,同一时间选择自己喜欢的工作努力耕耘。

问:阁下的买卖规则包括什么要点?

答:第一,减低损失,尽早投降。

第二,赢要赢到尽,有风驶尽帆。

第三,减低入市注码。

第四,遵守纪律。

第五,在适当的时间修改买卖规则。

问:阁下谈到一方面要遵守纪律,另一方面则需修改买卖规则,两者之间,如何能够共存?

答:鱼与熊掌,必须兼得。

问:在什么时间修订买卖戒条?

答:大部分时间我都会遵守纪律,根据既定规则。

问:可曾有难于跟随既定规则的买卖经验?

答:遇到上述情况在没有应付的方法的时候,便自动停赛放假去也,直至心情平静,可以循规蹈矩方再次投入战场。

问:换言之,任何一个炒家,都不可能长期跟随既定的规则进行买卖?

答:第一,规则符合炒家的个性。

第二,日久生厌,是人之常情,因此作为杰出的炒家,买卖规则必须不断改进,才能取得出色的战绩。

问:从事投机买卖,勇气是否重要?

答:非常重要。

问:如何训练,才可能达到充满信心的阶段?

答:透过默想,沉思作战方法。训练潜意识发展潜能,日久有功,效力自然显示。

问:说来容易,是否可以轻易训练成功?

答:第一,要持之以恒。

第二,必须认真从事。

否则将会变成做白日梦,必须分清楚灵感与空想之间的分别。

五:趋势是你的朋友

问:图表分析是否有助于投机买卖?

答:炒卖成功,跟随趋势行事,是必要的条件。

正确分析图表,有利于认清市场的趋势,一如滑浪风帆,图表分析可以协助你认清水流的倾向及特点顺势而行无往不利。

问:1987年的股灾,阁下战绩如何?

答:股灾当日,有所得利而且整个月计算,甚至一年总和,我都站在胜利的一方。

问:股灾对于阁下,全无影响?

答:月有阴晴圆缺,世事岂有完美,股灾当日,由于抛空了利率期货,略有亏损。

问:跟随趋势买卖的炒家,87年股灾时表现如何?

答:大部分应有所斩获,最低限度,应该已经平好仓,避过大灾难认真依章办事的,则会抛空期指和股票大获全胜。

问:近年职业炒家日渐增加,市场走势,会否因而出现转变。

答:与五年或十年之前比较市场倾向,依然故我,并无本质上的变化。

问:阁下管理的基金日趋庞大,买卖张数增加,是否造成不便?

答:买卖张数较多,略有困扰,但如能得到能干的经纪协助,实际上困难不大。

问:能干的经纪,要具备什么条件?

答:有经验,同时具备专业的态度,另一方面,与志同道合的炒家倾谈,也是有益及有建设性的事情。

问:阁下战绩彪炳,卓然成家,对于市面其他顾问的意见,是否尚有兼顾?

答:透过经纪报刊及经纪专递的消息。我对大部分了然于胸。

问:根据该等意见入市可有斩获?

答:大致来说,胜负均等,但部分专家有沾沾自喜的态度,可以断定将会惨败终场。

问:投资通讯之类的刊物应该如何看待?

答:出色的炒家,专责炒卖,妙笔生花的撰写通讯,各尽所能,各取所需。

问:言下之意,可以不理。

答:对。

问:在决定入市买卖之前,其他炒家的意见,是否要加以考虑?

答:完全不理,尤其是信心十足的意见,更加没有参考价值。市场老手只会说:[看来机会甚高][或类似判断态度审慎,然而命中率甚高]。

问:在什么时候开始,阁下认为可以成为长胜将军?

答:长远以来,我都在两个心理状态之下来回跳动。

第一,我战无不胜。

第二,以往佳绩,幸运成分居多。

每当我信心十足的时候,接着便会出现一连串的败仗,惨不堪言。

问:中国谚语说:[满招损,谦受益]岂非大派用场?
答:是我的座右铭,不敢或忘。

六:报价机可免则免

问:对于通货膨胀,美元及黄金的长期走势,阁下看法如何?
答:通货膨胀是新陈代谢的必然阶段,世界货币最终下场是一文不值,黄金将会成为储藏的对象。

问:杰出的炒家,天分是否重要?
答:一如出色的音乐家,或者运动员天分是成功的重要条件,天分与成功炒家合而为一,根本分不开。

问:天分与勤恳两者孰重?
答:难分难解。

问:投资买卖与阁下的私人生活,如何配合?
答:事实上两者已经混为一体,我的生活便是不停的投资买卖。

问:阁下办公室之内,似乎并无报价机的踪影?
答:设置报价机等于将老虎机设在写字台上,后果便是不停向老虎机奉献,直至山穷水尽。

问:然则,又如何作出买卖的决定?
答:每日收市后,取得价位资料,交由电脑分析,然后制定入市的策略。

问:阁下炒卖成功,市场分析及心理分析,两者重要性如何衡量?
答:心理分析是推动工作热忱提高市势分析的素质。辅助行动,可以说,正确的心理分析是驾驶员,而市势分析,则是精确的地图。

问:阁下对心理学素有研究,请问如何判断某人是成功的炒家?
答:成功的炒家,从事任何行业均有出色的表现。

艾迪·塞柯塔认为炒卖成功时,在市场取得应有的利润至于失败的一群,输钱后可以四处诉苦受到亲友的关怀,变相的透过输钱赢到同情,也算是胜利者。

投机技巧未臻化境,而又想在投机市场分取一杯羹者,可求助于杰出的炒家,另一方面,潜心自学或者参加各类研讨会和投机理论课程,也是进步的途径。
艾迪·塞柯塔之二 基本分析本无用
从来不看报价机

在著名交易员麦可·马可斯眼中,
塞柯塔不只是了不起的交易员,更是一位天才;因为塞柯塔所获的投资报酬率高得令人难以置信.此外,他还提出了每个人都能在市场上如愿以偿的观念,值得投资人深省.

艾迪·塞柯塔尽管在金融圈内名不见经传,但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一,1970年代初期,塞柯塔受雇于一家经纪公司,他在这段期间,开发出第一套代客户操作期货的电脑交易系统。这套系统获利能力颇高,但是该公司管理阶层的横加干预与猜忌,却使其功能大打折扣。这段不愉快的经验是促使塞柯塔决定自立门户的主宰因素之一。

自立门户·缔造佳绩

塞柯塔自立门户之后,就用这套电脑交易系统为客户和自己操作。在这段期间。塞柯塔所获得的投资报酬率高得简直令人难以置信。例如他的一位客户在1972年投资他5000美元,到了1988年中,其投资报酬率达2500倍。就我所知,没有一位交易员能在这段期间获得如此高的收益。

在着手写这本书之前、我根本没听过塞柯塔的名字。然而在我采访麦可·马可斯的时候,马可斯却多次提到塞柯塔,并且强调塞柯塔对其交易事业颇多助益,在访问结束后,马可斯对我说:“你知道吗?你实在应该去采访艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易员,更是一位天才。”

马可斯替我打电话约塞柯塔。我在电话中向塞柯塔说明纂写本书的主旨,于是塞柯塔答应我接受采访。

塞柯塔是在家里从事交易的。他住在加州东部的大花湖(Lake
Tahoe)畔。在采访之前,塞柯塔和我在湖畔散步。那是一个冷例的清晨,田园景致颇富诗意。塞柯塔的工作环境与我在华尔街简陋的办公室相比,简直有天壤之别,我心中不禁涌起嫉妒之意。

塞柯塔的交易风格和我所采访的其他交易员迥然不同。他的办公桌四周并没有安装大排的报价机,事实上,根本连一部都没有。他进行交易之前,也只不过花几分钟操作其电脑程式而已。

睿智敏锐·观察入微

在与塞柯塔的交谈中,我深深折服于他的睿智与敏锐,他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时,他有如一位科学家(事实上,他拥有麻省理工学院电机工程学位),随手可从电脑中叫出他自己发展的电脑程式和所设计的图形。然而,当话题转移到交易心理时,他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家。

其实,塞柯塔最近几年确曾深入研究心理学。就我的观察,帮助人们解决切身问题的心理学,已经成为塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。对塞柯塔来说,交易与心理其实是一体的两面。

塞柯塔的成功不只限于交易而已。事实上,他已经找到自己的生活方式,而且懂得如何享受生活。

问:你最初是如何与交易搭上线的?
答:1960年代末期,我判断当时美国财政部在停止抛售白银之后,银价会上扬,于是我开了一个商品保证金交易帐户,等待这一天的来临。然而在这时候,我的经纪人说服我放空铜期货,导致我亏损。于是我又回到白银,坐等白银多头市场的来临。最后,这一刻终于到来,我开始买进白银期货,但是出乎意料之外地,白银价格却开始下跌。

我起初简直无法相信银价会回跌,可是事实摆在眼前,不由得你不信。我因此对市场的互动关系与动作更加感到好奇。

在那段期间,我读到一篇文章,讨论如何以机械式的趋势追踪系统在市场上致胜。我当时认为这种理论根本行不通,于是我设计了一套电脑程式来测试这种理论。结果,那篇文章所介绍的理论竟然证实无误。尽管直到今天,我还是无法确定我这一生真正需要的是什么,然而研究市场行情以及用资金来支持我对市场的看法,却是我最感兴趣的生活方式。

不计酬劳投入交易行业

问:你第一个与交易有关的工作是什么?
答:我第一个与交易有关的工作是1970年代初期在华尔街的一家经纪公司担任分析师。我被派到鸡蛋与小鸡期货市场部门工作。才刚进公司拥有提供交易意见给客户的权力,我感到洋洋自得。后来我写了一篇文章,建议投资人暂时不要涉足鸡蛋与小鸡期货市场,但是这篇文章遭到管理阶层的大肆挞伐.原因是这篇文章显然在阻止投资人进场。

当时,我希望用电脑来进行分析工作。你要知道,在当时,电脑只不过用来从事计算工作的机器而已。而我对电脑的兴趣过于浓厚,最后竞导致电脑部门主管误会我要抢他的饭碗,于是对我的工作百般阻挠。我在这家经纪公司勉强待了一个月之后,便决定辞职。我的部门主管把我叫进办公室,询问我辞职的原因。我想这是他第一次有意和我讨论问题。

我后来进入另一家经纪公司工作。这家公司当时正处于改组阶段,管理阶层尚未完全建立,我于是趁机在周末利用该公司的电脑测试交易系统。公司当时拥有一部IBM360电脑,而我大约花了半年的时间,以10种商品过去10年的资料,测试四种交易系统中上百种的操作规则。今天,这项工作用个人电脑大约只要花一天时间就够了。言归正传,经过测试,我证实趋势追踪系统的确可以运用在实际的市场交易上。

问:既然你是在周末才进行交易系统的电脑测试工作,我想你实际的工作应该不是这个。你当时在该公司负责的工作到底是什么?
答:我真正的工作是替路透社的电报机换纸,以及把电报机所传来的新闻贴到墙上。可笑的是,公司里根本没有几个会去看这些新闻,于是我干脆自己读这些新闻,并且把较重要的内容传送给经纪人。这项工作的好处之一是,我可以因此观察到许多经纪人的交易手法。

问:我份工作听来根本就是充当公司小弟嘛,你怎么会愿意接受这样的工作?
答:既然我已经决定要加入交易这个行业,就不会在乎工作内容与待遇。

问:你为什么不留在原来的公司?至少你在那里还是一位分析师?

答:因为那里的工作环境很难让我发挥。我不赞成管理阶层横加干涉分析师的工作,甚至在分析师主张目前不宜交易的时候对其施加压力,要求他们改变对客户的建议。况且,在那儿我根本就无法使用电脑来测试交易系统。

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