谁动了巴菲特的奶酪?

发表于 2011-08-25 20:56 | 阅读 61 次阅读

  当今世上,活着而能被称为神的人好像不多。能被称为“股神”的,更是绝无仅有,那就是人尽皆知的沃伦·巴菲特。他不仅是美国和全世界的“股神”,多年来也一直是全球顶尖富豪榜上的常客。虽然最近的美债危机令巴老财富大幅缩水逾百亿美元,但丝毫也无损于老人家的英名。他仍然是全球众多投资者膜拜的偶像。

  毕竟,这是一个人人都会遭遇危机的年代。正如前美联储主席格林斯潘所言:这是一个动荡的年代,人人都在新世界中冒险。巴老当然也不例外。更何况,在巴老的投资生涯中,这绝对不是损失最大的一次——在2008年的全球金融危机中,巴菲特的财富一度缩水250亿美元,而此前他曾以620亿美元的净资产荣膺2008年全球首富;此后,尽管巴老在2010年又重新夺回自己在排行榜上的位置,但净资产仅回升到470亿美元。只不过,美债危机的这一次,很可能是巴老此生最不愿见到的一次。

  众所周知,巴菲特依靠股票市场的投资,成为世界上数一数二的富豪。而在这次的美债危机中,人们看到,股神巴菲特原来也是美国国债的忠实拥趸——他旗下的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway Inc)公司持有400亿美元的短期美国国债,就普通机构和个人投资者而言,应该算得上是美债的大债主了。巴老一定没想到,这个所谓全球投资“避风港”的美债,居然能让他栽了这么大一跟头。

  巴菲特是坚定的美国投资者,而动了他财富奶酪的竟然就是美国国债,这恐怕让老爷子有点始料未及。和罗杰斯等彻底的全球投资者不同,巴菲特是打从骨子里坚定地相信美国。在巴菲特的回忆录《滚雪球》中,股神曾不止一次地表达了这样的观点:为生在美国,而不是欧洲某国或者中国而深感幸运,因为在这里,人人都可以实现自己的美国梦。巴老可能比任何投资人都更加热爱美国股票。从巴老的股票持仓来看,可口可乐、宝洁、美国运通、卡夫、沃尔玛等多年来深得巴老喜爱的前十大重仓股清一色全是美国股票。截至2010年3月底,这些重仓股在巴老股票篮子中的比重为88%;截至2011年3月底,这些重仓股所占比重进一步提高,达到93%。可以说,作为一个投资者,巴老有着强烈的美国口味。如果和罗杰斯等人相比,也可以说,巴老有着强烈的爱国情结。

  事实上,从2008年的金融危机一路看过来,也可以发现,巴菲特从未发表过和美国政府立场相悖的言论,不仅如此,他还曾在2008年的金融危机中为拯救美国银行业大力出资——当然了,这也是一笔给他带来了不菲收益的成功投资。在这次的美债危机之后,巴老更是发表了应给美国授予4A级评级的豪言壮语,并积极买进美债。最近,巴老又发表了“向我加税”的爱国言论。可以说,巴老这一生,对美国梦怀着坚定的信念、对美国模式的优越性深信不疑,老爷子恐怕从没想过,代表美国信用的美国国债也有靠不住的时候。

  虽然美债危机暂时平复,美国国债的地位也仅仅只是略微摇动,并未完全动摇,但就是如此,也已经撕开了信任的一道裂口。也许,对巴老来说,在危机时刻力挺美债,既是振臂自救,也是表明一种姿态吧。比起潇洒地挥一挥衣袖、放言将继续做空美债的“商品大王”吉姆·罗杰斯和持续看空美国国债的“债券大王”比尔·格罗斯,股神多少有些无奈。

  也就是这点无奈,让人有些感慨“股神”的英雄迟暮。这种迟暮,倒不在于财富的缩减,也不在于偶失前蹄。这种迟暮,与其说是“股神”的,或许倒不如说是美国的、美元的迟暮。这是一个时代的远逝,一种游戏规则的瓦解。对于我等在漫漫投资途中上下求索的普罗大众来说,这样的迟暮,或许也意味着方向的迷失:这世界上还有什么资产是安全的吗?还有什么投资理念是可以遵循的吗?还有什么神话是可以相信的吗?

  毫无疑问,2008年发生的金融危机改变了游戏规则。当罗杰斯们关于金融危机将越来越频繁的预言一再兑现,当黑天鹅们越来越常见于我们的生活,人们切切实实地感受到,世界发生了变化,全球的经济金融生态发生了变化。在各国首脑越来越频繁的会面和商讨中,在全球各大央行越来越趋于一致的货币政策中,我们感受到的不仅仅是过去数十年来席卷一切的全球化浪潮,更有正在发生的全球货币危机带来的阵阵寒意。

  对于投资人来说,这恐怕不再是一个你可以坚定地信仰什么或者坚持什么的世界了。巴菲特的价值投资和安全边际论也许依然适用于今天的一些美国企业、欧洲企业,甚或中国企业,但谁还有勇气将这样的股票持有数十年?在危机随时环伺、再也没有所谓绝对安全的“避风港”的茫茫大海上,哪里去寻找指路的灯塔?

  巴菲特的投资生涯,契合着美国经济繁荣和膨胀的轨迹,最近则不幸遭遇了金融危机和美债危机。每一次的危机,巴菲特都经历了一轮庞大的财富缩水。这是一个随着大潮涨落的过程,“股神”也逃不脱市场的洗礼。从这个角度来看,究竟是巴老的价值投资出了问题,还是巴老投资的价值出了问题?巴老很幸运,搭上了美国这艘巨轮的顺风车。但现在,这艘巨轮不仅遭遇逆风,而且水底涡流重重,巴老是否仍能那么幸运?想起了巴老的一句名言:当潮水退去,才知道谁在裸泳。不妨斗胆猜测:当美债泡沫的潮水退去,坚持投资美国国债的巴老会不会也成为“裸泳”的那一个?当然,美元体系不会在朝夕之间崩溃,但在巴老的有生之年,这场很可能没有尽头的危机恐怕将持续考问股神的美国梦。

  价值投资,在这样一个动荡的年代,正变得越来越奢侈。对于普通投资者来说,哪里能找到我们的安全边际?不管你信不信巴菲特,作为一个小股民,反正我是不信了。

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