发展中国家资本向新兴市场迁徙

发表于 2012-05-10 09:13 | 阅读 45 次阅读

 

“如果你给工程师时间,让他们去梦想,那么就会看到这样一幅场景。”巴蒂斯塔(Eike Batista)仅仅是在评价他对自己最新项目的勃勃野心时,才将其连珠炮式的讲话速度才有所放慢。而这个项目就是建立一个将巴西自然资源运往中国的超大航运码头。

接着,这位巴西亿万富豪一口气说出了支持他这一想法的所有外国合作伙伴,其中有一个名字引起了我的注意:穆巴达拉开发公司(Mubadala Development Co.)。今年3月,这家阿布扎比的主权财富基金斥资20亿美元收购了巴蒂斯塔控股的EBX Group约5%的股份。

也就是说,一位巴西企业家要修建一个满足中国对大宗商品需求的巨大港口,而建设这个港口的资金支持来自一只中东主权财富基金。

注意到这句话中少了什么吗?这些交易当中没有一宗涉及西方企业。

就在美国和欧洲被自身危机压得喘不过来气时,全球投资界的重心正慢慢转移至发展中国家。

由于作为其传统“狩猎场”的西方国家增长机会严重不足,那些总部位于新兴市场国家的主权基金、公司和投资者正在绕开发达国家,将资金倾注于快速增长的发展中市场。

如果这种资本南迁和东迁的势头延续下去,对西方经济体、西方市场甚至可能对美元的全球储备货币角色都将产生深远影响。

巴西和中国等新兴国家之间已就“南南”贸易往来签署了很多协议。如今有迹象表明,投资也开始朝着这个方向流动。

据数据提供商Dealogic的统计,过去三年,新兴市场买卖双方达成的交易数量每年在全球跨境并购交易中的占比至少为12%,而2000年这一比例仅为2%。

五年前,巴西、俄罗斯、印度和中国这几个“金砖国家”(BRICs)达成的并购交易其总额只有6亿美元左右。2011年,这一数字突破了110亿美元。

这种势头不只出现在并购领域。一只俄罗斯主权财富基金前不久与中国投资有限责任公司(China Investment Corp.,简称:中投公司)斥资20亿美元成立了一家合资企业,该公司的投资对象是那些在中俄两国有利益的公司。中投公司总经理高西庆在米尔肯研究所(Milken Institute)上周举办的会议上说,中投公司约15%至20%的资金都投在新兴市场中,尽管新兴市场的股市市值占全球股市的比例仅为5%。

就连西方的基金管理公司也感受到了来自客户的压力,新兴市场客户也都在要求它们在这些地区寻找投资机会。

信安环球投资有限公司(Principal Global Investors)管理着逾2,580亿美元的资产,公司首席执行长麦考汉(Jim McCaughan)说,每次我们去跟客户说他们应当建立国际股权敞口的时候,越来越多的客户是这样回答:你们在拉丁美洲或亚洲新兴市场有什么投资机会推荐?

这种变化的部分原因是出于策略的考虑。各个国家的资产管理者都渴望实现增长,而目前美国和欧洲的经济疲弱不堪,并没有很多增长机会。

但地缘政治等深层原因也在起作用。高西庆说,我们遇到了很多来自西方政府的阻力,所以我们得分散投资,把大量资金投向新兴市场。

弥补贸易额与投资额之间差距的愿望,也是一个强有力的推动因素。正与中投联合的俄罗斯直接投资基金(Russian Direct Investment Fund)的负责人德米特里耶夫(Kirill Dmitriev)估计,中国和俄罗斯一年的商品、服务贸易额有820亿美元,相比之下跨境投资显得微不足道。

将这些现象说成是一种结构性趋势,或许还不到时候,但西方如果视而不见,那就是愚不可及了。

亚洲和拉美新兴经济体长期被认为是外来投资的被动接受者,但现在它们展现出了一种前所未有的自信。不管西方喜不喜欢,现在都轮到这些国家来投资了。

从眼前来看,这就意味着,寻求获得新兴市场敞口的投资者不仅应该把钱交给投资中国和巴西的西方资产管理机构,也应该交给投资发展中国家的本土基金去管理。

从长远来看,如果这种新兴市场间相互投资的情形一直存在下去,又如果新兴市场国家成功打造出私营投资行业来补充主权财富基金,那么发达国家的资本市场可能就会承受压力,美元作为首选全球货币的地位可能就会受到威胁。

也许用不了几十年,或许是几年间,这个噩梦就会变成现实。与此同时,强有力的投资力量正在搅动世界的南方和东方。

就像巴蒂斯塔对我说的:在美国,你们有美国梦;在巴西,我们在打造巴西梦。

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