“亚洲最佳分析师”评选结果出炉

发表于 2012-05-14 22:50 | 阅读 55 次阅读

 

鲜有股票分析师建议客户卖出持有的某家公司的股票,因为这需要勇气。由于《华尔街日报》对“亚洲最佳分析师”(Asia's Best Analysts)展开的调查所覆盖的十大股市去年全线下跌,这些建议客户卖出股票的分析师反而替客户赚了钱。

第二届“亚洲最佳分析师”年度调查的其他获奖者是那些识别出了去年逆市上涨的少数股票的分析师。那些在上升市场表现黯淡的板块突然受到投资者的欢迎,那些长期被忽视的分析师因此被推倒了聚光灯下。

“亚洲最佳分析师”调查是在对亚洲129家金融机构的1,500多位分析师挑选的股票进行定量分析的基础上展开的。调查会对分析师给出的买入、持有或卖出的建议进行评估,观察其效果。同时会将分析师进行相互比较,并同市场的整体业绩进行对比。最后将在10个国家和地区、21大行业各自评选出三位最优秀的分析师。“亚洲最佳分析师”评选主要是为了给投资者提供一个指南,让投资者了解在各自负责研究的上市公司中,哪一位分析师挑选的股票最赚钱。

在调查所涵盖的金融机构中,一些知名机构表现优异。在42家有分析师上榜的金融机构中,美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的表现最为优异。该机构共有九位分析师入选各自研究领域的前三甲,其次是瑞士信贷(Credit Suisse),共有七位。这项调查也评选出了一些中小券商(比如韩国的科提比(KTB))的分析师。

挑选最佳分析师的基础源自FactSet搜集的数据。FactSet是美国一家专门追踪分析师荐股和及其所做盈利预测的公司。想要获得评选资格,过去一年分析师至少要在所研究行业或国家/地区追踪五只股票。

Factset的数据表明,和未获奖分析师相比,获奖分析师对所研究股票给予“卖出”这一评级的比例(23%)几乎是前者(12%)的两倍。而给出“买入”评级的比例却比前者要少(前者为59%,后者为46%)。

亚洲股市去年表现惨淡。所调查国家中表现最好的是马来西亚,该国基准股指仅下跌3%,而印度股市则以38%的跌幅垫底。分析师必须得预测出欧债危机等外部因素和经济增速放缓、通货膨胀以及汇率波动等内部因素会带来怎样的影响。

那些对所研究的上市公司的股票给予“卖出”评级的分析师往往会遭到上市公司的批评,或是被切断和上市公司的联系。但此次获奖的一些分析师则自己进行深入挖掘,以找出被研究对象的弱点。

去年,澳大利亚的获奖分析师、摩根大通(J.P. Morgan Chase)的卡曾斯(Shaun Cousins)在意识到自己所在的机构未能很好地预测公司业绩之后,他走出办公室开始对所研究的零售商进行调研。

34岁的卡曾斯说,你必须进行实地考察,自己找出答案;这事关我们能否发现被研究企业的真实盈利能力。卡曾斯发现澳大利亚很多零售店客源不足,难以完成销售目标。

由于进行了实地调研,卡曾斯对澳大利亚部分最大零售商的股票给予了“卖出”评级,其中包括贝纳帮国际(Billabong International Ltd.)和大卫琼斯有限公司(David Jones Ltd.),前者的股价去年累计下跌了74%,后者跌了41%。

卡曾斯说,2011年他唯一的遗憾是,他应该对整个零售业持更加悲观的看法,因为网络购物规模的增长对传统零售业构成了挑战,其他的挑战还包括国际竞争加剧以及澳大利亚消费者对消费支出的态度更为悲观等。

实地考察也帮助一些分析师发现了为数相当稀少的上涨股。美银美林驻香港分析师Sunny Tam去年9月前往中国湖南长沙考察了一个总建筑面积900万平方米的项目。他所研究的公司方兴地产(中国)有限公司(Franshion Properties (China) Ltd.)当时计划斥资逾人民币128亿元买下这个地块的一级开发权,在该地块建设一个大型综合项目,但很多人怀疑该公司是否能够获得所需的资金。该集团的计划是开发一半地块,将另一半卖给其他开发商。

在今年的调查中获选最佳房地产分析师的Sunny Tam说,密切关注长沙市场的人并不很多。他说,在考察工地的时候,我们见到了当地的中介,他们让我们对长沙的市场有了更好的了解;我们还看到了附近的一些项目,这些项目的售价都不错。

这位分析师说,他对长沙的项目有信心,因为他认为方兴地产的国有企业背景将有助于该公司获得资金,尽管中国当时实施了信贷紧缩的政策。从实地考察中他还了解到有关部门计划在2014年前修建三个通过该地块的地铁站。

方兴地产之后从中国国家开发银行(China Development Bank)获得了80亿元人民币的贷款。出售剩下一半地块获得的收入也为该公司的开发项目提供了资金。

实地考察之后,这位29岁的分析师上调了该股的评级。该股成为他2011年的最佳选股,从去年9月到11月中旬涨了60%。他说,期间中国开发商的股价平均上涨了20%。

在投资者希望研究生活必需品的分析师能够推荐表现稳定的个股的背景下,过去几年间无法获得关注的一些分析师反倒在动荡的市场中取得了成功。

韩国科提比证券分析师Kim Min-jeong说,在2009至2010年度,我们这些食品饮料行业的分析师有时会自嘲,认为市场不再需要我们了,因为我们研究的板块远不能和当时的整体牛市相比。

但在2011年,Kim Min-jeong却取得了成功。她说,这是因为食品饮料行业中的抗周期股开始得到重视。

Kim Min-jeong发现最成功的建议是推荐买入食品经销商乐天三冈株式会社(Lotte SamKang Co. Ltd.)和消费食品厂商韩国大象株式会社(Daesang Corp.)的股票。2011年,这两家公司的股价都上涨了一倍还多。

电子行业的获奖分析师是瑞士信贷驻台湾的分析师Pauline Chen。她说自己荐股的基础是对一家公司管理层的信心。在她看来,经营一家企业就好比驾驶一辆汽车。

Pauline Chen说,司机之间比的从来不是谁开的最快,大家更关心的是谁能把车安全开到家;有时候你并不需要一辆好车也能安全开车回家,因为司机清楚回家的路线。

美银美林驻澳大利亚的分析师普赖尔(Matthew Prior)说,在互联网时代充满种种“噪音”的当下,想要成为一名判断准确的分析师,最困难的挑战或许在于将精力集中于真正重要的信息;在互联网时代,新闻发布会以及盈利分析电话会议都被搬到博客上进行实时直播,每个人都可以在推特(Twitter)发表自己的观点。普赖尔在医疗卫生行业最佳分析师中排名第三。

普赖尔说,从大量“噪音”中提取出有价值的信息、面对所有信息源时能做到纲举目张实际上给分析师这一群体指出了一条更为具体的路径;就像过去四年的情况所显示的那样,重点突出、关注大势才是最好的研究方法。

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