境外机构支招:以封顶制限制投顾恶性炒单

发表于 2012-10-16 10:22 | 阅读 38 次阅读

 

  期货市场由于T+0和杠杠交易的特点,投资者收益率对交易成本的敏感度明显要高于其他市场。期货公司资管业务运行在即,如何防止恶性炒单等损害投资者利益的事件?是否应该对资管业务手续费的收取加以限制?业内对此看法不一。

  盈透证券是目前美国最大的非银行券商。有很多持牌注册及不够条件注册CTA和对冲基金的顾问都喜欢用盈透证券的平台进行交易,因此他们对这些顾问和对冲基金的需求比较了解,并在多年的跟踪服务和交流中,为其设计了一套业内非常独特的收费方式及其收费限制。这既能做到收益率和手续费成本之间的平衡,又能保护终端投资者的利益,因此深受这些机构和客户的喜爱。

  在实盘大赛与期货公司业务促动经验交流会上,盈透证券中国区销售总监王伟建介绍的“顾问户及其收费限制”,给中国期货公司提供了一个很好的借鉴。在美国,CTA是持牌制,设立对冲基金则对基金经理的投资年限有严格规定,盈透证券对暂且够不上条件设立CTA或对冲基金的亲友顾问户会有好几种管理方法。其中最主流的一种方法就是允许顾问从每一笔交易中加收手续费,但为了防止炒单损害投资者利益,还配套有封顶制度。

  据了解,盈透证券对任意一天所得的顾问费用设置了封顶。封顶计算公式的因子有三个:25%、账户每天的平均权益、客户开户月数占全年(12个月)比例的平方根。顾问收取的费用封顶线就是以上三个因子的乘积。当客户的任何一项费用封顶被超出时,顾问将不会再收到任何客户费,直到费用不再超出封顶。但当费用封顶限制被超出,盈透证券将继续收取其标准佣金。“上述公式计算的结果就是,亲友顾问户在开户的最近30天,封顶费为7.2%;最近60天,加收3%为10.2%;最近90天,加收2.3%为12.5%等依次类推。一年顾问户开户时间每延长一个月,封顶线的加收幅度会越小,直至开户时间达到一年时封顶线为25%。这样能能很好地平衡顾问、投资人和期货公司之间的利益。”王伟建说。

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