中国公司加紧对美国资产的收购

发表于 2013-02-11 23:41 | 阅读 30 次阅读

“中国制造”标签已不再是破坏收购交易的障碍。

一系列大型收购交易失败后,中国公司正学习在美国政治不利气氛和严格监管条件下对美国公司进行收购。

中国买家还无法染指大型美国公司,以及许多被认为与国家安全或关键技术有关的企业。但中国公司正加紧对美国小型公司的投资,寻求持有少数股权,并避开最敏感的收购目标。

中国并没有放弃大型收购交易。预计负责审核海外收购的政府机构美国海外投资委员会(The Committee on Foreign Investment)将在数周后决定是否批准两项中国公司价值数十亿美元的收购交易。美国海外投资委员会的发言人对此不予置评。

目前获批的收购交易规模均较小。尽管面临政治阻力,及最初时遭到冷遇,但上周美国监管部门批准了中资企业对一家美国电池制造商的收购。中国万向集团(Wanxiang Group)子公司万向美国(Wanxiang America Corp.)将以2.57亿美元收购有美国政府背景的锂电池制造商A123 Systems,该交易最初曾受挫。

万向美国总经理倪频表示,中国公司必须理解美国的法规,遵守法规,且一切都要十分透明,让美国方面做出决定。

据Dealogic的数据,去年中国买家收购美国公司或美国公司股权的交易金额超过100亿美元,共计46笔。交易量超过了2009年至2011年期间中国企业对美收购交易量的总和。去年的交易包括大连万达集团(Wanda Group )以7亿美元收购美国影院公司AMC Entertainment Holdings。

收购交易金额方面,美国仍居于加拿大之后,去年中国公司斥资230亿美元收购加拿大公司或加公司股权。这其中包括中国能源国企中海油(Cnooc Ltd.)对加拿大油砂运营商Nexen Inc. 价值151亿美元的收购。

The Nexen的收购案还有待美国方面的批准,因Nexen拥有分布在美国墨西哥湾附近的大量资产。上个月,Nexen和中海油将交易的最后期限由原计划的1月31日推迟至3月2日,以便美国海外投资委员会有充足的时间进行考虑。加拿大、英国、欧盟和中国方面已批准了这一交易。

去年中美之间的收购交易主要涉及小型公司或少数股权。协助中方收购的银行家和律师们称,潜在的中国买家放弃了更大型的交易,因他们认为交易不会被批准。

2005年的案例具有代表性,中海油当时不得不终止对美国石油公司加州联合石油(Unocal Corp.)价值185亿美元的收购,中海油将失败归结于“前所未有的政治反对声音”。后来,加州联合石油被雪佛龙公司(Chevron Corp.)收购。

中国企业的一些大型收购仍被阻挠。

北京卓越航空(Superior Aviation Beijing Co.)于10月份放弃了对美国豪客比奇公司(Hawker Beechcraft Inc.)部分业务的收购,交易金额17.9亿美元,熟悉交易的人士当时表示,原因是将这些资产与豪客比奇国防业务Wichita分离开太过复杂。

美国国会去年10月份发布的一份报告警告美国企业不要与中国电信设备制造商华为技术(Huawei Technologies Co.)和中兴通讯(ZTE Corp.)进行合作,称这两家中国公司提供的设备会成为中国从事间谍活动的工具。两家中国公司都已严正地否认了指控,华为认为指控含有政治目的。

为避免监管麻烦,许多中资企业正寻求不足5亿美元的投资,重点在股权结构紧密的公司。中国公司有时采取组成合资公司或非正式合作的方式,而不是全面收购。

但中国公司的胃口变得越来越大。美国海外投资委员会上个月批准了中国华大基因(BGI-Shenzhen)对位于加州山景城的DNA测序公司Complete Genomics Inc.的收购案,交易金额1.18亿美元。这是中国企业首次收购美国公开上市公司。

A123 Systems则是特别敏感的交易,因这家位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的公司已在2009年获得美国能源部(Department of Energy)近2.5亿美元的款项,在密歇根设立工厂。A123于去年10月份申请破产保护,但万向美国收购这家电池制造商的首次尝试遇阻,主要由于监管担忧。

当万向美国提出第二次申请时,二十多位议员上书美国海外投资委员会,要求严格仔细审查这一交易。他们强调称,美国纳税人出钱获得的技术将落入中国买家之手。

为了交易能够顺利完成,万向已同意出售向美国政府出售电池的业务,而保留出售商用电池的业务。万向美国表示,希望维持密歇根工厂的运营。

倪频称,万向美国做了大量精心的准备工作,以区分出令美国政府敏感的业务,并聘请美国法律顾问公司Sidley Austin LLP协助收购工作的开展。

去年宣布的中美之间最大的收购交易还有待美国监管部门的批准。美国国际集团(American International Group Inc.)希望将旗下飞机租赁业务International Lease Finance Corp.最多80.1%的股权出售给中国金融服务公司组成的一个财团,价格为42.3亿美元。鉴于交易规模庞大,预计美国监管部门可能设置障碍,中国财团已聘请美国律师和纽约一家公关公司将这一交易分成两部分。除了最初的收购股权外,中国财团以后还有收购另外9.9%股权的选择。



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