旺盛需求吸引亚洲企业发行垃圾债

发表于 2013-04-09 12:45 | 阅读 23 次阅读

高风险亚洲企业正忙于发行长期债券,以抓住债券需求强劲、融资成本低廉的大好时机,其中一些企业更是首次试水债券市场。

数据供应商Dealogic提供的数据显示,今年迄今为止,亚洲地区(日本除外)10年期及以上期限垃圾债的发行量已达到53.9亿美元,较上年同期的8.66亿美元增长超过5倍。

花旗(Citigroup Inc.)驻亚洲债券银团业务联席主管Terence Chia表示,当前全球收益率接近历史低点,因此投资者愿意承担更多风险,购买有更高回报的长期债券。

长期债券能提供更高的收益率,特别是信用评级低于投资级的债券。但投资这类债券同样具有更高的风险,因为发行企业在债券到期、完全偿付之前发生违约的几率也相对更高。

中国房地产开发商在债券市场尤其活跃。今年1月,龙湖地产有限公司 (Longfor Properties Co., 0960.HK)和碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称:碧桂园)首度发行了10年期债券,票面利率分别为7.5%和6.75%。亚洲其他地区的企业中,菲律宾博彩公司JG Summit Holdings Inc.也在1月份发行了10年期债券,融资7.5亿美元。

Dealogic称,投资级发行企业的长期债券发行量也出现增长,今年迄今这类企业的发行规模已达到296.2亿美元,同比增长24%。

对垃圾级发行人而言,发行长期债券的一个好处是可以改善它们的信用状况。

瑞银(UBS AG)亚洲信用研究部门负责人Edwin Chan表示,发行长期债券有助于降低垃圾级发行企业的再融资风险,因为它延长了企业偿付的期限,也意味着企业手头将有充足的现金来偿还一两年内到期的债务。

当然,如果通货膨胀和全球收益率回升,持有长期债券的基金经理就有蒙受损失的风险,因为他们将长时间被困于偏低的收益率。

Nikko Asset Management Asia Ltd.固定收益投资经理Leong Wai Hoong指出,该公司从年初起就开始从长期债券向短期债券转移,只会有选择地购买10年期债券。

但眼下,长期债券的需求依然旺盛,并吸引了更多类型的投资者。

汇丰(HSBC)亚洲债券资本市场负责人Alexi Chan表示,许多亚洲企业一直在寻求进入国际债券市场,以实现投资者基础的多元化,它们希望利用当前的低利率环境发行期限更长的债券。

而投资银行也得到了好处。Dealogic称,帮助企业发行垃圾债使投行获得了23亿美元的佣金收入,而在全球发行各种债券的佣金总收入达到62亿美元,是投行第一季度的最大收入来源。

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