投资好时机 众人恐惧时

发表于 2013-04-30 22:52 | 阅读 39 次阅读

有记录的股市价格的历史就是人们“犯下情绪化错误的历史”。

威弗利顾问公司(Waverly Advisors)的首席投资长、《技术分析的艺术与科学》(The Art and Science of Technical Analysis)一书作者格莱姆斯(Adam Grimes)本周作出了这样的论断。如果他的说法是正确的,那么投资者当前看到的完全有可能是又一个历史时刻,即有人赚得巨额财富、有人懵懂错过的时刻。

这似乎是那种时刻之一,投资者未来将会回顾此刻并说,就是因为这个决定,我才得以(或没能)按自己的计划退休。

某网本周发布的一份报告指出,76%的美国人说他们目前没有更倾向于投资股市,现在正值储蓄帐户和定期存单利率处于记录低点,而股市却创下新高。这一比例与一年前一样,当时股市尚未攀上新高。

你可以说,这只是投资者小心行事,觉得股市遇到障碍或出现回调不可避免,并寻求配置资产的更好时机。

但你不能否认,美联储(Federal Reserve)及贝南克(Ben Bernanke)将利率保持在如此低的水平的举措本质上是挑动投资者去购买股票和其他风险更高的资产,以求实现更高的回报。然而在这个要么接受低收益、要么大胆冒险的游戏中,相关数据表明,投资者缺乏勇气。

银率网高级金融分析师麦克布莱德(Greg McBride)说,人们对2008年记忆犹新,很多人觉得上了当,而且还不是一次,而是两次,因为他们经历了2000年的科技泡沫破裂和2008年的金融危机,在那之后,很多人发誓要戒掉股票,到目前为止仍然坚持这个理念。

问题在于,投资者都很情绪化,这使得他们对风险给出了错误的定义。

他们害怕进入股市,因为他们认为股市风险太高,于是他们畏缩在现金和债券中,觉得那些是安全的。

事实刚好相反。

从长期来看,投资过于保守会导致你的储备资金不足,从而无法维持自己的购买力,尤其是在储蓄也不足的情况下(现在大多数理财顾问都认为,即使将收入的10%留作储蓄也是不够的)。

麦克布莱德说,你的长期风险并不是短期的、股市日常发生的情况,而是如果你采取保守投资策略,那你赚到的钱就会远远少于原本需要的数量。

这种风险引发了另外一种担忧。

一旦人们让自己的投资实现多元化并承担更多风险的需求变得迫切,或者人们开始普遍感觉到自己在赚钱速度方面正进一步落后于他人时,那些此前一直离场观望的投资者可能就会改变想法、重新进入市场,他们这时会觉得股市涨得越高股票投资就越安全。

这同样是一种错误的看法,因为股市创出新高会导致市场出现新的调整、收缩、回撤和回调,会增加曾两次在股市受伤的投资者再度蒙受巨大损失的可能性,他们很可能一看到股市有出现麻烦的苗头就赶紧选择抛售。

事实上,那些精明的投资者等的就是人们犯下情绪化错误这样的机会。

市场研究公司MarketPsych Data的彼得森(Richard Peterson)一直从事金融行为的研究,他指出,投资者不愿重返股市其实是一个市场看涨信号,因为市场正在攀爬所谓的“忧虑之 ”。问题是,那些忧虑情绪最重的人也是那些把关注点放错了地方的人,他们的这种行为最终将导致他们不能采取最佳投资行动,并导致其投资收益低于平均水平。

彼得森说,在市场上,如果你在市场给人的感觉良好时投资,市场反过来就会让你感到不舒服。他说,你必须在自己不想承受风险时去冒险,你必须能够忍受痛苦并且在市场给人的感觉最糟糕时投入市场,伟大的交易员就是在这种环境下诞生的。

交易员不仅要适应这种市场环境,他们还依靠这种市场环境赚钱,计划着从这种环境中获取利润。

格兰姆斯说,我希望那些顾虑重重的人迟迟也不入市,我希望他们到迫不得已时一窝蜂似地入市买进;当股市屡创新高时,他们的买盘压力(虽然是在情绪化因素作用下产生的)会把股市推得更高,对我来说,那是证明股市将上涨的又一个信号。

审慎、保守、投资多样化和经验丰富并没有错。投资者没必要草率地进入股市,而是应该将持有的股票分散到几个资产类别,同时接受股市带来的其他短期风险。

不过,他们在审视自己的资产组合时,还应该考虑他们的安全第一、尽可能储蓄的策略让他们付出了怎样的代价,着眼点不光是金融危机之后市场反弹的这段时间,而是长期的未来。

麦克布莱德说,人们看着这些举动对现在产生的影响,发现在感觉良好时进行投资的做法是有道理的,但是他们忽视了这些做法对其一生的影响;如果你在08年退出股市,你不仅错过了过去四年的赚钱机会,你还错过了这次股市反弹对你剩余人生的影响。

麦克布莱德说,从美国人非常保守的投资所产生的收益来看,人们的储蓄不能满足退休后的需要;你可能现在或者以后永远都不想投资股市,但是你需要靠股市来赚钱;未来人们回首过去的时候会说,我是个风险规避者,因而没能实现财务上的目标;问题是,你现在能否预见到这一天的出现,并且及时采取措施亡羊补牢。

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