日圆下跌影响开始渗透日本经济

发表于 2013-05-11 21:34 | 阅读 43 次阅读

就在日本央行下决心通过实施大规模定量宽松来重振经济之后,仅仅一个月多一点的时间,日圆就跌破了1美元兑100日圆关口,为四年来首次突破该水平。对于正努力摆脱持续近二十年通货紧缩的日本而言,这是重大的阶段性成果。

美元兑日圆今年累计升值16%。日圆下跌的影响已开始渗透日本经济,不仅进口食品和汽油的价格随之上涨,而且外币购买力的增强还吸引了大量游客来到日本。出口商的销售额和利润也受到提振。纽约汇市周四尾盘,美元兑100.60日圆,周三尾盘报99.02日圆。

日圆走势的转变推动日经指数自去年11月中旬以来飙升64%。自日本央行4月4日表示每月将向市场额外注入数万亿日圆之后,仅过去五周,该指数就累计上涨15%。

而且更重要的是,日圆下跌预示着日本经济有望实现更具突破性的转型,即扭转持续了近20年的通货紧缩局面。尽管日本官员坚称并没有刻意压低日圆,但日圆下跌确实是新首相安倍晋三(Shinzo Abe)所推货币政策的直接后果。安倍晋三宣称,其经济计划中的一个中心环节就是抗通缩和促增长。

住友化学工业(Sumitomo Chemical Co.)董事长、日本经济团体联合会(Keidanren)会长米仓弘昌(Hiromasa Yonekura)上月在一次新闻发布会上表示,日圆跌势一直很猛,但至少制造商还是很欣慰的。他还称,股市也上涨了,接下来应该就会看到消费需求上升。

丰田汽车公司(Toyota Motor Co.)周三表示,在截至3月份的财年里,日圆下跌对其营业利润的贡献达到1,500亿日圆,约合15亿美元,帮助推动公司净利润增长两倍,达到9,621亿日圆。汇兑收益也是东芝公司(Toshiba Co.)利润报告中罕见的亮点,令该公司在日本生产并销往海外的内存芯片利润水平得以提高。

除了提振出口,日圆贬值还有可能提振日本投资者在海外市场获得的收入,以及出口商通过海外业务实现的利润。薪资水平可能也会相应上升,令国内消费得到提振。一些经济学家表示,仅仅是对未来经济形势好转的乐观预期就有可能提振消费支出。日本政府上月表示,一项消费者信心调查显示,消费信心和就业信心指标均达到了2007年5月以来的最高水平。

虽然许多国家将通货膨胀视为心头大患,但多年来日本却深受通货紧缩的困扰。价格下跌导致经济活动放缓,部分原因就在于对物价进一步下跌的预期抑制了消费者支出。日本政府希望通过向市场注入日圆流动性、进而提升物价来扭转这种预期。此外,扩大国内货币供应量还会起到压低日圆汇率的效果。

但日本国内对于日圆贬值并非完全是赞同的声音。在亚马逊(Amazon.com)畅销书中就有这样两本书:《日圆贬值危机》(The Weak Yen Crisis)和《日圆贬值及严重通胀会不会毁掉日本?》(Will the Country Collapse from Bad Yen Weakening and Massive Inflation!)。

许多经济学家警告称,如果日圆过度贬值,那么对于日本经济的影响可能弊大于利,因为成品油及粮食等商品的进口成本也会过快上涨。根据日本经济研究中心(Japan Center for Economic Research)修订后的经济展望报告,即使是在日圆贬值、日本政府加大货币宽松力度并扩大公共支出的情况下,未来两年日本经济增速和物价也只会有小幅改善,消费者价格指数(CPI)年均升幅只有0.6%,远低于日本央行2%的目标。

由于担心原本低迷的需求受到进一步的冲击,进而侵蚀企业利润和薪资,日本零售商可能也会全力抗拒提价。

日本乌冬面连锁店Hanamaru Inc.表示,在进口面粉价格上涨的情况下,店里最便宜的乌冬面很难再维持在每碗105日圆,公司已成立成本削减委员会考虑对策。

穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service Inc.)上月发布报告警告称,尽管日圆下跌可能有助于提高企业盈利水平,但其效果也许只是暂时性的。该机构称,日本央行的政策举动和日圆贬值只是为日本实施可靠的经济结构改革并重获经济动能争取了时间。

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