中国──亚洲市场的下一个热点?

发表于 2013-10-07 22:03 | 阅读 10 次阅读

中国近期公布的一系列经济数据均出现好转,这增强了投资组合管理人士对于中国这个亚洲巨人在小睡之后正在复苏的预期。

根据晨星(Morningstar Inc.)的数据,第三季度专注中国市场的股票共同基金和交易所买卖基金(ETF)取得11.1%的平均回报率,较分散投资型新兴市场基金5%的回报率高出逾一倍。这是此类基金自去年年底以来首个获得盈利的季度。

Wells Fargo Advisors资深国际策略师Sameer Samana表示,中国经济的良好表现令人意外,但这一好转是真实的。该机构管理着1.3万亿美元资产。

上周发布的私营部门调查显示,9月份中国住房价格连续第三个月上涨。9月份中国官方采购经理人指数(PMI)创出2012年4月份以来的新高。此外,上周三一份政府报告显示,9月份包括房地产、软件、零售服务在内的27个非制造行业的活跃水平升至6个月高点。

瑞士信贷(Credit Suisse)驻香港的亚太私人银行和理财部门首席投资长Fan Cheuk Wan表示,过去的两年中,中国的表现显著落后于其他新兴市场,但目前投资者可以预期第四季度中国经济会进一步好转。该机构管理着1,120亿美元资产。

顾问人士称,仍有许多风险因素存在,其中包括中国在放开银行系统方面的持续争议,以及经济进一步向消费驱动转型所面临的不确定性。

但Citi Private Bank全球首席投资策略师Steven Wieting表示,目前市场的估值水平已基本反映了上述风险因素。该机构管理着2,700亿美元资产。

6月中旬,该公司投资经理开始在中国市场建仓。Wieting称,中国与美国、欧洲和日本之间的贸易活动反弹,成为重要的经济增长催化剂。他们看到当地港口活动增加和一些行业产能过剩状况缓解的迹象。

弗吉尼亚州里士满的RiverFront Investment Group国际股票业务负责人Chris Konstantinos表示,中国受到关注的部分原因是一度受到热捧的南亚股市越来越令人担忧。该公司管理着39亿美元资产。

Konstantinos称,据他估计,根据未来12个月的预期收益计算,中国大型股的平均预期市盈率为8.4倍,比2007年的峰值低71%左右,比10年平均水平低三分之一左右。

RiverFront分析师称,菲律宾、泰国和新加坡股市的市盈率普遍较近期触及的高位低20%。但Konstantinos表示,与长期平均水平相比,当前的估值水平仍偏高。

他还表示,受围绕美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)缩减大规模债券购买计划的担忧影响,股市自5月中旬起遭遇抛售,而在此期间北亚市场表现较好。他说,东南亚国家过热的市场确实受到投资者的惩罚,这些国家货币被高估、贸易余额恶化、通货膨胀问题持续存在。

Cumberland Advisors投资经理Bill Witherell称,东南亚市场大跌,把外汇储备规模较大、贸易余额状况更加健康的北亚经济体推到聚光灯下。Cumberland Advisors管理着23亿美元资产。

但他也警告称,中国经济复苏仍处于初期,意味着投资者在进入这一市场时需慎重选择。他看好的一个投资组合是PowerShares Golden Dragon China Portfolio (PGJ),该基金的费率为0.70%。

Witherell表示,该基金适应了决策者建设更强大消费经济体以及发展更先进科技行业的计划。与此同时,该基金基本规避了中国两大长期问题领域──银行业和房地产。

在经济改革形势更为明确之前,Wells Fargo Advisors的Samana建议投资者通过更加分散化的新兴市场基金来投资中国市场。选择之一是iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG),其费率为每年0.18%。该基金最主要的投资市场是中国大陆,中国大陆资产接近其总资产的18%,韩国和台湾资产总共占28.5%。

他表示,中国的经济形势将进一步好转,但预计复苏之路并非坦途。

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