美国政府关门为投资者带来入市良机

发表于 2013-10-07 22:08 | 阅读 1 次阅读

美国政局已经乱成一团,但一些基金经理认为这可能是好事,至少对他们的投资来说是如此。

随着政府停摆进入第二周,经济学家担心经济增长、企业信心和公司业绩可能受到拖累,但同时也认为经济衰退的可能性不大。很多基金经理都质疑其负面影响的持久性,他们说,股市的任何一次下跌都将是绝佳的买入机会。

俄亥俄州克利夫兰KeyCorp分支机构Key Private Bank的首席投资策略师Bruce McCain说,如果政府关闭引发市场动荡,他们希望能凭此机会有所斩获。他管理着超过200亿美元的资产。

Richard Steinberg旗下的Steinberg Global Asset Management在佛罗里达波卡拉顿管理6亿美元的资产。他说,如果股市再跌2%,他就会买入。

David Kotok旗下的Cumberland Advisors在佛罗里达萨拉索塔管理22.5亿美元资产,他过去两周已把1亿美元资金调入股市。

Kotok说,他把美国股市的再度走软视为入市机会。

虽然美国政府可能很快就会无法支付帐单,但华尔街的反应却非常平静,投资者们至今还没有得到趁乱出手的机会。

上周五,道琼斯指数涨76.10点,至15072.58点,涨幅0.51%,较9月份创下的历史高点仅低3.9%。标准普尔500指数基于成份股公司过去12个月利润的市盈率为18倍,高于历史均值16倍。这表明多数股票现在仍不便宜。

在危机中买入股票的风险在于,美国的政治僵局可能比华尔街想像的更严重。基金经理说,如果真的出现债务违约,使金融危机或经济衰退开始浮现,他们就必须调整策略。

McCain说,如果有证据表明这产生了严重的持续性影响,那么该公司显然需要重新规划路线。

美国众议院共和党拒绝提高债务上限,除非美国政府暂停“奥巴马医改”(Obamacare)或同意接受一项尚不明确的让步条件,这意味着真正的危机恐怕不日就将到来。美国财政部(Treasury Department)表示,如果无法继续举债,10月17日前后将发生资金短缺。

2011年,在上一次债务上限之争结束后,标准普尔评级服务公司(Standard & Poor’s Ratings Services)将美国债务评级从AAA下调至AA+。惠誉国际评级(Fitch Ratings Inc., FTH.XX)称,除非美国国会赶在10月17日前提高债务上限,否则也将下调美国评级。

惠誉10月1日表示,在这种情况下,投资者对美国信誉的信心会下降。

评级机构普遍预计,即使债务上限不提高,美国政府也会用税收来偿还债务。但其他帐单将停止支付。惠誉认为,有帐单不付就应当被降级,但穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)说,只要没有发生债务违约,就不会调降美国评级。

很多基金经理认为,美国国会将提高债务上限,因为不这样做会损害美国在全球的地位。但即便国会的共和党人在10月17日之前拒绝提高上限,专业投资者仍普遍认为这不过是短期的政治策略,不会持续伤害金融市场。

美国股市在标准普尔2011年下调美国债务评级之后大幅下挫,债券价格则随着避免情绪的升温而走高。不过股市最终实现反弹并刷新了历史高点。

McCain说,该公司相信,政府关闭造成持续经济损害的可能性很小很小。

Steinberg表示,他将密切关注经济受损的迹象,但并没有这样的预期。他说,公司希望在股市走软时逢低买进。

对投资者来说,政府关闭还有一个隐性好处,那就是这种混乱局面可能会促使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)推迟缩减刺激计划的时间。

政治乱局显现是美联储在9月份会议上决定按兵不动(暂不缩减每月购买850亿美元债券购买计划)的原因之一。美联储下次会议将于10月底召开,而缩减购债规模可能会再次推迟。

Kotok说,从政界乱局来看,美联储将在未来一段时间内继续保持这一立场。

美联储的刺激计划支持了经济增长,并向金融市场直接注入了资金,其中有些最终推升了股市。投资者认为,美联储刺激计划实施的时间越长,股市的前景就越好。

美国政界争斗对于正想调整债券组合的投资者来说尤其有利。

他们认为,一旦美联储缩减购债规模,长期债券价格将下跌、收益率将上升,所以很多投资者现在想减持头寸。由于美联储仍在继续购买国债,部分投资者逃向被认为安全的国债资产,国债价格有所走高。这就使投资者得以在较高的价格抛售长期美国国债,转而投资短期美国国债或股市。

Kotok 说,一些客户不敢采纳“趁乱赚钱”的策略。他说,过去一周有好几个客户打来电话要求平仓,但这只占他全部投资的一小部分。

让人一些投资者不安的是,美国政府陷入停摆的情况要比多数人想像的严重。如果拒绝提高债务上限引发新的金融危机,那么股市可能会出现超过市场预期的深幅下滑。

很多基金经理并未理会这种风险。

Steinberg说,他们认为不会出现灾难性事件。这就像慢速行驶的火车遭遇事故,但最终不会撞车。



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