为量化投资提供“铲子”

发表于 2017-12-26 21:36 | 阅读 19 次阅读

过去,由于量化投资在国内普及有限,投资者往往感到高深莫测,但随着金融市场的成长、金融工具的丰富、资管需求的多元化,量化投资开始逐渐兴起,特别是2014年中国基金业协会推出私募基金管理人和私募基金产品登记备案制度,加速了私募基金全面阳光化的进程,促进了量化私募基金产品的发展。

所谓量化投资,就是将人的投资思想规则化、变量化、模型化,形成一套完整的操作思路,借助历史数据加以分析验证,在交易中使用计算机自动执行。量化投资具备机构化、规模化、专业化的特征,从中小型投资机构角度来看,整套交易系统的搭建不仅耗资巨大,技术人才也极为稀缺。在这样的市场需求下,量子金服的创始人刘亚非着力于金融基础设施领域,希望为中国的量化投资机构提供像海外顶尖机构一样的技术能力,期待中国成长出有全球领导力的资管机构。

“挖矿”不如“卖铲子”

深受父亲下海经商影响的刘亚非大学毕业不久就投身创业,先在电子支付技术领域,之后又相继从事股权投资咨询与大数据业务。在日常工作中,刘亚非逐渐认识到量化投资的潜在价值,对量化投资产生兴趣,最终愿意押注这个行业的未来发展。

每个行业的兴盛,都会伴随着一些配套行业的发展,今天,喜欢投资的刘亚非并未亲自从事量化交易,低风险偏好的他决定选择“卖铲子”而不是“挖矿”。量子金服主要业务是向市场中的私募等机构提供量化投资技术平台。“量化投资是一个聪明人的行业,我们希望跟市场上最聪明的一拨人长期合作,这是最终目的。”刘亚非说道。

“我们不仅是投研平台,还是国内领先的全托资管服务商,依托强大的技术实力,通过智能资管平台QuantDesk打通数据、研究、投资、风控、配置、绩效等资产管理核心环节。”刘亚非在接受采访时表示。

谈到市场时,刘亚非坦言目前的市场空间并不如想象中的巨大:“世界上大部分对冲基金在美国,中国在基金数量上与之相当,但是中国真正的量化资金大约只有2000亿元。”

刘亚非补充道:“整个中国的证券市场的机构,包括了公募基金、公募基金专户、公募基金子公司、券商资管、私募基金,企业年金,整个行业的蛋糕非常大,但刨去工资、房租,真正落实到服务体系里面的资金并不多。”

虽然目前针对量化投资的技术服务市场空间有限,但在刘亚非看来,随着资本市场的持续扩容、多层次资本市场的建设以及金融衍生品与股价影响因素的增加,未来量化投资技术服务市场仍具备想象力,“靠服务赚钱赌的就是行业的未来。”

打通资管链条

《打开量化投资的黑箱》一书中,作者里什·纳兰提到,量化投资的关键除了开发和研究核心投资策略以外,还需要设计和建立用于自动执行其想法的软件系统。

书中举例说明了数据处理在量化交易中的重要性。1999年美国NASA发射了一颗火星卫星,由于不同团队使用的计量单位没有统一,一组用英制,另一组用公制,终于导致卫星在进入大气层时产生偏差,最终坠毁。

量子金服推出的智能资管平台正是打通了量化投资的整个链条:从量化级的数据处理、系统的研究,到回测模拟的实现、团队管理与实盘交易等一套系统化的解决方案,让投研人员专注于研究和投资本身,不需要处理与数据、软件、交易相关的繁琐工作。

刘亚非介绍,无论是在美国还是中国,绝大部分的数据工作都是在整理数据。量子智能资管平台从数据源头出发,通过多数据源对比,筛选出合规数据,再进行类型转化、编码转化、精读转化、字段拆分合并、异常值处理等清洗工作,最终输出全品种的数据,确保了量化交易的质量。

在投资研究服务上,资管平台提供研究报告、因子研究与策略研究,开拓研究人员的思路,为实盘提供更安全、更有说服力的判断依据。

在回测、模拟与实盘方面,资管平台打通了参数寻优、选择关联产品、配置各账户资金权重、设置实盘应用参数组等环节。资管平台单系统就实现了策略研发及实盘应用的完整流程,可以独立完成策略启动、运行监控、业绩分配。

此外,资管平台实现了事前、事中、事后的全流程风控,覆盖金融资产配置、算法模块等领域的多层次风控,系统还自建信用风险算法与第三方评价交叉验证,最大程度降低信用风险发生几率。

量化投资的未来

量子金服成立之初就遇上了国内资本市场的大幅波动,当时刘亚非并不悲观,他看重的是行业趋势,企业只有经历过大浪淘沙,留下来的才能继续跟随着经济上升期发展。

刘亚非认为,中国的资产管理行业在全球范围内运营能力还不强,其中最欠缺的就是金融资产风险定价能力。另外,从服务的角度来讲,还缺乏特别多的基础设施。至于行业未来会如何发展,刘亚非觉得这不是一家公司能够决定的,还需要依靠合力。

“金融行业是个服务行业,跟消费品行业不一样,消费品行业东西卖给你,服务就结束了,售后服务是非常少的,但金融行业是服务业,服务行业特点是当你付完钱那一刻,服务才开始。这里面就有很多问题,比如说这个店跑路怎么办,换领导怎么办,服务员态度变差怎么办。这些依赖于服务行业的信用体系和互联网的运营体系的建立,这里面需要大量的创新。”刘亚非还说道。

不久前,央行、银监会等五部委联合发布规范金融机构资产管理业务指导意见的征求意见稿,刘亚非认同征求意见稿所涉及的资管行业的问题,认为新政正确引导了行业发展,也提供了讨论的空间,他也看好量化投资未来的发展。

随着中国金融市场制度的逐渐完善、金融工具不断丰富、量化投资技术不断成熟,大量的投资者与资金涌入到这片大海,唯有不断适应新的市场变化、加强策略与系统开发能力,并强化风控与合规,才能在竞争激烈的量化市场中脱颖而出。

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